Macquarie допускает расширение торгового коридора для юаня на фоне терпимости властей к его ослаблению из-за широкого укрепления доллара. Расширение коридора может привести к более быстрому ослаблению юаня
По данным Macquarie Group, Китай может рассмотреть возможность расширения торгового коридора юаня, поскольку валюта продолжает тестировать более слабую границу внутридневного лимита.
«Риск, который все еще недооценивается, заключается в возможном расширении диапазона, — сказал в интервью Bloomberg Television валютный стратег банка Транг Тхуи Ле. По ее словам, это может способствовать более быстрому ослаблению валюты, что позволит чиновникам стабилизировать курс, но в то же время послужит «очень сильным сигналом для рынка», чтобы он был готов к большей волатильности.
Центральный банк Китая управляет постепенным снижением курса юаня на фоне постоянного укрепления доллара. Курс юаня на континенте может колебаться только на 2% выше и ниже так называемого уровня фиксинга, который центральный банк публикует каждую торговую сессию. Поскольку валюта торгуется близко к слабой границе этого диапазона, это приводит к ее нарушениям.
В последний раз торговый диапазон был расширен в марте 2014 года с 1 %, а до этого удвоен с 0,5 % в апреле 2012 года. До корректировки в мае 2007 года предел составлял всего 0,3%.
Юань торгуется у слабой границы разрешенного диапазона. Источник: Bloomberg
По словам Ле, тенденция ослабления фиксинга является явным признаком намерения политиков ослабить юань. «Проблема с этой стратегией заключается в том, что она поощряет ожидания одностороннего снижения курса, и каждый день спот будет тестировать верхнюю (для доллара) границу диапазона, и им придется проводить больше интервенций», — сказала она.
Ле считает, что в третьем квартале курс юаня к доллару упадет до 7,33, а курс офшорной валюты ослабнет до 7,35. Расхождение между этими двумя показателями может также свидетельствовать о том, что «рынок прислушивается и учитывает возможность расширения коридора».
Что говорят наши стратеги:
Восходящий тренд доллар/юань может ускориться. PBOC, возможно, потребуется расширить внутридневной торговый коридор, чтобы позволить распространить ослабление иены на китайскую валюту. Краткосрочная активность в USD/CNY становится дисфункциональной, поскольку свопы овернайт не могут быть выполнены, потому что подразумеваемая цена выйдет за пределы разрешенного внутридневного диапазона в 2%.
Марк Крэнфилд, стратег Markets Live.
MarketSnapshot — ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Отток капитала из Китая создает риски ослабления юаня — Bloomberg
Риск девальвации юаня реален
Юань может оказаться под ударом из-за расхождения инфляционных трендов в Китае и США