Вероятность такого сценария пока не слишком высока, но и со счетов ее сбрасывать не стоит, учитывая неоднозначную инфляционную динамику, полагает бывший глава Минфина США и нынешний профессор Гарвардского университета Ларри Саммерс.
Темпы роста базового индекса цен на услуги (в % м/м) ускорились в январе до двухлетнего максимума. Источник: Bloomberg
Бывший министр финансов США Ларри Саммерс заявил, что сохраняющееся инфляционное давление, о котором свидетельствуют последние макроэкономические данные, позволяет предположить, что следующим шагом Федеральной резервной системы будет повышение процентных ставок, а не их снижение.
«Существует значительная вероятность — может быть, 15% — что следующий шаг будет направлен на повышение ставок, а не на их снижение», — сообщил Саммерс в интервью Bloomberg Television в пятницу. — «ФРС придется быть очень осторожной (чтобы удержать инфляцию под контролем — прим. ProFinance.ru)».
На этой неделе в США были опубликованы более высокие, нежели ожидалось, данные по индексам потребительских цен и цен производителей за январь, что побудило трейдеров заложить в цены более низкие ожидания по снижению процентных ставок в ближайшие месяцы. В частности, ключевой индикатор цен на услуги показал максимальный рост почти за два года (см. график выше), а темпы роста базового ИПЦ в базисе м/м ускорились до рекордного уровня с прошлого апреля.
«Это всегда ошибочно — далеко экстраполировать цифры одного месяца, что особенно верно в январе, когда трудно вычислить сезонность», — отметил Саммерс, занимающий должность профессора Гарвардского университета. — «Но я думаю, что мы должны признать возможность небольшой смены парадигмы (в смысле намерений ФРС — прим. ProFinance.ru)».
Эксперт также напомнил, как в течение некоторого времени экономисты ожидали, что снижение стоимости жилья станет значительным дефляционным фактором в общих показателях цен, но этого пока не произошло. По словам Саммерса, если исключить из расчетов аренду жилья, то стоимость домов, занимаемых владельцами, не демонстрирует дефляционной картины и может поддерживать общее ценовое давление до конца 2024 года.
На данный момент рынок фьючерсов на ставку по федеральным фондам учитывает в ценах лишь 10-процентную вероятность ее снижения на мартовском заседании ФРС (см. ниже). Для майского заседания аналогичный показатель составляет уже 35%, а для июньского — 54%. Вероятность повышения процентных ставок в обозримой перспективе оценивается в 0%.
Вероятность снижения ставки по федеральным фондам до 5,00–5,25% (слева) и ее сохранения на уровне 5,25–5,50% (справа) на заседании FOMC 20 марта. Источник: CMEgroup
Подготовлено ProFinance.ru по материалам Bloomberg
MarketSnapshot — ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Bloomberg: ФРС может начать снижать процентные ставки не раньше июня
Доллар подорожал после решения ФРС по ставкам
Трамп вернулся — насколько это проблема для ФРС?
Прогнозы на 2024 год: политика ФРС, инфляция и экономический рост
Goldman пересмотрел прогноз по ставке ФРС