Рост инфляционных ожиданий может оправдать смягчение денежно-кредитной политики со стороны ФРС.
На графике отражена динамика форвардов, отражающих ожидания в отношении инфляции в США на 5 лет через 5 лет
Недавний рост показателя, который часто рассматривается как показатель инфляционных ожиданий в США, можно во многом объяснить изменения цен на нефть и слабость доллара. Так считают стратеги Standard Chartered Стив Энгландер и Джон Дэвис, которые говорят, что изменения котировок доллара и нефти сильно реагируют на смещение точки ставок на пятилетние инфляционные форварды сроком на пять лет. В результате Федеральная резервная система может не торопиться с ужесточением политики, чтобы противостоять инфляционным рискам.
Пятилетний инфляционные форварды, которые отражают ожидания рынка в отношении инфляции на 5 лет через 5 лет, выросли с 1,4% в апреле до 2,05% в пятницу, 8 января. Стратеги Standard Chartered говорят, что уравнение, которое они использовали ранее, показывает, что большую часть этого движения можно объяснить обесцениванием доллара и более высокими ценами на нефть.
Рассчитываемый Bloomberg индекс, который измеряет курс доллара по отношению к корзине валют, упал примерно на 10% с конца апреля, в то время как цена американской нефти WTI почти утроилась.
Рынки придерживаются более рефляционных взглядов, чему способствуют растущие ожидания налогово-бюджетных стимулов, особенно теперь, когда Демократическая партия установила контроль над Конгрессом. Акции США поднялись до беспрецедентных максимумов, доходность казначейских облигаций выросла, в то время как сырьевые товары также подорожали.
Нефть Brent поднялась до $55 из-за добровольного увеличения сокращения объема поставок со стороны Саудовской Аравии, а также благодаря оптимизму в отношении массовой вакцинации против Covid-19.
На этой иллюстрации приведен график цены нефти Brent с интервалом 1 день
Недавние изменения в фундаментальном ландшафте фактически подтолкнули Standard Chartered к повышению прогноза доходности 10-летних казначейских облигаций до 1,5% к концу 2021 г. Тем не менее стратеги банка не согласны с тем, что рост индикаторов инфляционных ожиданий указывает на рост базовой инфляции в среднесрочной перспективе.
Следующий официальный отчет по инфляции потребительских цен должен быть опубликован в среду, и в нем будут указаны данные за декабрь. Средняя оценка экономистов, опрошенных Bloomberg, показывает, что темпы роста в годовом исчислении базовой инфляции (без учета продуктов питания и энергоносителей) немного ускорятся до 1,7%.
MarketSnapshot — Новости ProFinance.Ru и важные события рынка в Telegram