Швейцарский национальный банк начал повышать процентные ставки 18 месяцев назад. С тех пор растущий курс франка не дает им покоя
На прошлой неделе швейцарский франк по отношению к евро вырос до максимумов 2015 года, значительно превысив уровни, которые ранее провоцировали чиновников на интервенции. В этих условиях Центробанк, скорее всего, оставит учетную ставку без изменений на ближайшем заседании в четверг, но укрепление франка вряд ли останется незамеченным.
Стратеги Wells Fargo & Co, Societe Generale SA, Raiffeisen Switzerland и Monex Europe прогнозируют, что ШНБ займется вербальными интервенциями, чтобы сдержать дальнейшее укрепление валюты. В частности, он может смягчить или удалить фразу о том, что ЦБ готов покупать франк на открытом рынке при необходимости.
«Трейдеры подозревают, что ЦБ смягчит риторику, но цены не учитывают эти риски в полной мере», — отметил Эрик Нельсон, валютный стратег Wells Fargo. «Конечно, франк придет в движение, если ШНБ откажется от комментариев относительно продажи валюты. Но у него также появится шанс на снижение, даже если регулятор упомянет прогнозы по инфляции или признает, что может развернуть курс денежно-кредитной политики».
По словам Нельсона, франк может ослабнуть на 1%, если ЦБ изменит риторику относительно валютной политики. Стратеги SocGen тем временем рекомендуют покупать защиту от роста евро/франка до 0.96 в течение следующего месяца. В долгосрочной перспективе банк считает, что валютная пара поднимется выше паритета.
Аналитики Monex прогнозируют курс на уровне 0.95 к концу месяца. На прошлой неделе валюта достигла уровня 0.94036 — это максимум с тех пор, как ЦБ отметил валютный потолок почти девять лет назад.
Формулировка ШНБ от 21 сентября:
«Чтобы обеспечить соответствующие денежно-кредитные условия, ШНБ также готов к активности на валютном рынке по мере необходимости. В нынешних условиях основное внимание уделяется продаже иностранной валюты».
Трейдеры готовятся к высокой волатильности после заседания ЦБ в четверг. Недельные опционы в паре евро/франк максимально переоценены с сентября 2022 года по сравнению с фактическими движениями пары за прошедшую неделю. Со времени последнего заседания денежно-кредитной политике инфляция в Швейцарии замедлилась до 1.4%, что дает чиновникам некоторую свободу действий и возможность притормозить франк, который оказался самой быстрорастущей валютой из Большой десятки. По словам Саймона Харви, главного аналитика Monex, слишком сильный франк может ударить по конкурентоспособности национального экспорта, и это беспокоит регуляторов.
«Вполне возможно, что на этот раз ШНБ выберет более сбалансированные формулировки», — сказал Александр Кох, экономист Raiffeisen в Цюрихе.
MarketSnapshot — ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Швейцарский франк стал главной защитной валютой
UBS дал прогноз по евро/франку на конец 2023 года